宏观经济论文宏观经济动态与预测：经济企稳态势进一步确认

　　国内数据：10 月工业添加值同比增速再超预期，经济企稳态势进一步明白。CPI 通胀率低预期，有益于缓解4 季度全体通胀形势；PPI 同比增速小幅回落，中持久看小幅持续改善的趋向未发生改变，有益于企业盈利修复。

　　国内政策：总理在工会代表大会上的讲话，重申底线办理的，并指出中持久中国将进入7.5%摆布或者7%以上的中高速增加阶段。将来的稳增加政策，不靠总量放松。总理提到，稳增加，不靠扩大财务赤字、添加货泉供应，而是通过轨制盈利、布局性扩内需政策、进一步扩大对外，以及市场预期指导。

　　流动性：从上周央行公开市场操作动历来看，根基仍然维持中性款式，估计外汇占款和财务资金的集中收入将对全体流动性款式有所缓解，同时从我们测算的贸易银行的超额存款预备金率来看，目前货泉流动性适度，并未呈现趋向性的偏紧，市场利率的答复也验证了我们之前的判断。估计将来一周，货泉市场利率仍将小幅回落，市场情感将有所恢复。

　　海外经济：本周数据方面，美国三季度P 增速2.8%，10 月非农就业扩张20.4 万，两项主要数据均超市场预期；联储对美国经济数据概念不合较大，但受“利好”数据影响，美元上涨，大商品价钱遍及回落。

　　风险提醒

　　处所债权问题对经济企稳苏醒的。

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