简谈农业上市公司财务杠杆效应农业论文范文

　　导读：农业上市公司财政杠杆效应=×（1-T）（1）此中：ROE为净资产收益率；ROAEBIT为息税前资产收益率；Rd为债权利钱率；A为资产总额；D为欠债总额；E为股东权益总额；T为所得税税率；EBIT为息税前收益。由公式（1）可知：在所得税率不变的环境下，净资产收益率次要受产权比率D/E、债权利钱率Rd和息税前资产收益率ROAEBIT三个要素的影响。因而，确定以ROE作为因

　　业的财政杠杆效应。

　　一、农业上市公司概况及样本拔取

　　（一）农业上市公司概况

　　农业是我国的第一财产，是安靖全国、不变的根本财产和计谋财产，连结农业成长的优良势头，对连结经济快速成长和社会持久不变感化很是严重。农业公司是农业可否不变成长，可否供给与人们糊口水准逐步提高相顺应的农、副产物的根本。可是，目前我国农业上市公司的总体情况及成长程度与其在国民经济中的主要地位不相顺应，根基特点可归纳综合如下：上市公司数量少，比重小，仅占2012年全数上市公司数量的2.34%，行业次要分布在农业、林业、畜牧业、渔业及农林牧渔办事业5个类别内，可是农业和渔业类占的比重较大；地域分布比力零星，大多集中在新疆、山东、和湖南；农业上市公司资产规模小，呈多元化运营模式，背农现象严峻；农业弱质特征较着。实现农业经济持续成长，需要农业公司不竭优化本钱布局，充实阐扬财政杠杆效应，提高企业价值。

　　（二）样本拔取

　　本文以沪深A股农业上市公司作为研究对象，本文所讲的农业是狭义上的农、林、牧、渔业，此中农与渔业占次要部门。按照《上市公司行业分类》来确定农业上市公司，样本公司数据由巨潮资讯网获取。2013年上市的农业公司有40家，为了研究的可比性和持续性，解除2010—2012年呈现的曾为ST和ST公司、上市时间在2010年后的上市公司、财政报表消息披露不建全的上市公司后，最终拔取了此中的24家作为样本公司。

　　二、财政杠杆效应的回归模子及根本数据阐发

　　（一）回归变量及模子

　　因为债权融资成本是相对固定的，当息税前利润添加时，单元息税前利润分摊的债权融资成本就会降低，从而添加可供股东分派的利润，即为股东带来财政杠杆收益。净资产收益率（ROE）能够分析反映必然期间权益本钱的操纵效率，能够作为权衡财政杠杆效应的分析目标。净资产收益率是净利润与股东权益的百分比。该目标值越高，申明投资带来的收益越高。

　　ROE=■

　　=（■×■-■）×（1-T）

　　=[（1+■）×ROAEBIT-■×Rd]×（1-T）

　　=[ROAEBIT+（ROAEBIT-Rd）×■]×（1-T） （1）

　　此中：ROE为净资产收益率；ROAEBIT为息税前资产收益率；Rd为债权利钱率；A为资产总额；D为欠债总额；E为股东权益总额；T为所得税税率；EBIT为息税前收益。

　　由公式（1）可知：在所得税率不变的环境下，净资产收益率次要受产权比率D/E、债权利钱率Rd和息税前资产收益率ROAEBIT三个要素的影响。因而，确定以ROE作为因变量，以D/E、Rd和ROAEBIT作为自变量，注释财政杠杆效应与各影响要素之间的相关程度及显著性。成立的回归模子为：

　　ROE=β0+β1×D/E+β2×Rd+β3×ROAEBIT （2）

　　此中：β0为项，β1、β2、β3别离为各注释变量的系数。

　　（二）样本公司根本数据阐发

　　样本公司2010—2012年各项财政目标统计如表1所示。2010—2012年样本公司产权比率D/E的平均值别离为95.57%、139.96%和104.48%，大体呈上升趋向，申明农业上市公司欠债融资比重在加大，可是因为债权利钱率Rd的上升（2010—2012年Rd平均值别离为2.74%、3.17%和3.19%）和息税前资产收益率ROAEBIT的下降（2010—2012年ROAEBIT平均值别离为6.60%、5.52%和4.83%）导致净资产收益率ROE呈下降趋向。

　　三、农业上市公司财政杠杆阐发

　　（一）回归成果阐发

　　采用Excel表格中的东西（数据阐发）进行回归阐发，阐发成果如表2、表3和表4所示。因为Significa-

　　nce F值都为0.000，均小于给定的显著性程度α=0.05，因而能够判断ROE与D/E、Rd、ROAEBIT之间总体上呈线性关系。

　　2010年回归成果阐发：按照表2可得多元线性回归方程ROE=1.179农业上市公司财政杠杆效应论文材料由论文网供给,转载请保留地址.-0.001D/E-0.440Rd+1.173ROAEBIT。因为产权比率的P值=0.905>α=0.05，且回归系数为-0.001，所以D/E与ROE之间呈不显著的负相关关系；债权利钱率的P值=0.130>α=0.05，且回归系数为-0.440，所以Rd与ROE呈不显著的负相关关系；息税前资产收益率的P值=0.000

　　α=0.05，且回归系数为0.001，申明D/E与ROE之间呈不显著的正相关关系；债权利钱率的P值=0.132>α=0.05，自变量回归系数为-1.049，所以Rd与ROE之间呈不显著的负相关关系；息税前资产收益率的P值=0.000

　　于出产运营，这就申明在企业运营过程中，出产运营是最主要的要素。出产运营是企业运转的根本，本钱运营是为出产运营办事的。

　　四、竣事语

　　本文通过对农业上市公司2010—2012年相关数据的阐发得出以下结论：全体上农业上市公司净资产收益率与产权比率、债权利钱率呈不显著的负相关关系，与息税前资产收益率呈显著的正相关关系。而农业上市公司财政杠杆效应不抱负，应按照本身环境，限制债权融资规模，优化本钱布局，加强出产运营。因为净资产收益率与息税前资产收益率呈显著的正相关，因而息税前利润的提高是农业企业进行调理的重点。●

　　【参考文献】

　　[1] 刘军辉.公司财政杠杆效应的研究[J].经济评述，2009（6）：64-65.

　　[2] 代宏霞，林祥友.财政杠杆效应影响要素阐发[J].财会月刊，2008（10）：44-45.

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