经济融资论文发表范文缓解中小企业融资难建议

　　摘要：中小企业民间融资这一课题不仅有现实意义，还具有重要的理论意义。对此问题进行深入研究，不仅有利于从正规金融安排的不足来解释中小企业民间融资出现的必然性，而且更能从理论上论证民间金融对于中小企业的适用性，以及在将来的金融制度设计中如何更好地利用这种适用性，改造正规金融，发展适合各层次需求的健全的金融体系。因此本文对发展民间融资缓解中小企业融资难的建议进行了分析。

　　关键词：发展,民间融资,缓解,中小企业,融资难,建议

　　一、中小企业融资难的影响因素

　　(一)中小企业总体资信状况欠佳

　　由于相当数量的中小企业成立时间短，规模较小，收益不稳定，组织结构变动快，财务管理制度不规范，相当多的中小企业信用等级低，资信相对较差。据调查统计，中小企业中50%以上的财务管理不健全，60%以上信用等级是BBB(含)以下。同时，中小企业抗风险能力较弱，一半以上的企业产品比较单一，70%以上没有稳定的市场，市场风险很大，经营效益较差，寿命短。中小企业存在的市场风险和信用风险，决定了其信贷偿还能力较差。商业银行对中小企业贷款明显存在跟踪监管难、债权维护难等问题。在这种情况下，中小企业贷款难也就不可避免。

　　(二)产业结构不合理

　　我国中小企业主要集中在制造业、商业批零业，而制造业中又以纺织、化工等传统行业为主，小煤炭、小水泥、小水电等高耗能、高污染的中小企业比比皆是。这些行业很难受到正规金融机构的青睐。

　　(三)信息不对称与权利不对称

　　根据国外主流的中小企业融资理论和实践，由于中小企业存在信息不透明的特点，对中小企业融资的有效性，很大程度上取决于基层信贷经理的努力。通过其努力，能够掌握所在管辖区域的中小企业的各种“软信息”，这些“软信息"是从企业的上下游企业、主要经营产品品种，供应商、顾客交易状况甚至差旅费规模等各种渠道获知、并在平时积累的基础上加以判断形成的，它们较之标准的企业硬信息(如财务报表、抵押担保以及信用记录)，对形成正确的中小企业融资决策作用更大。

　　然而，信贷权力上收，使了解中小企业“软信息”基层信贷员没有贷款权力，只有推荐权，但却要承担100%的收贷收息责任，一旦资产出现问题，收入待遇都受到严重影响。而远离企业“软信息"的上级只能凭企业的硬信息(大企业标准)来决定是否贷款。信息、标准与责任权利的严重不对称，使基层信贷员对中小企业“恐贷”，抑制了信贷人员贷款投放的主动性，使一些项目前景好的高科技项目被挡在贷款门槛之外。

　　(四)管理体制因素

　　除了上述这些表象上的原因外，中小企业融资问题的产生还有着体制方面的深层次原因。我国是个发展中国家，目前处于深化经济体制改革、由不发达阶段向发达阶段过渡的时期，相关制度建设远远落后于经济发展的需要。

　　一是信用体制建设不健全，导致信贷市场信息严重不对称，即融资方和贷款方的信息不对称，直接导致“麦克米伦缺口”的存在。这种“信息不对称"和相应发生的“信息成本”，以及由此导致的“逆向选择”和“道德风险”会影响到信贷市场机制的正常运行，结果导致信贷配给的大量存在，从而影响到信贷市场运作的有效性。中小企业层次复杂、良莠不齐，在现阶段信用体制不健全的情况下，部分中小企业的机会主义倾向明显，银行难以获取它们的生产经营信息和资金运用情况，严重的信息不对称必然加大银行贷款的信息成本和贷款的监督成本。而商业银行以安全性、收益性和流动性为基本原则，并将安全性置于首位，越来越追求马柯维茨式的有效投资边界，即在既定收益下的风险最小化或既定风险下的收益最大化，这势必造成商业银行对中小企业的“借贷"行为。由于银行与中小企业之间存在更严重的信息不对称，信贷配给现象在中小企业群体中就更为严重。

　　二是金融体制改革落后于经济的发展。间接融资渠道不畅、直接融资渠道狭窄，造成对中小企业资金供给不足;大商业银行以服务国有企业作为其服务的重点，重点追求资金安全和自身利益最大化目标，中小企业主要求助于中小金融机构，但中小金融机构因受规模、实力等有限的限制，对中小企业的支持力度不够。因而中小企业从正规金融机构得到信贷资金支持比较困难。

　　三是中介市场滞后，对中小企业融资产生了不小的影响。如中小企业在办理资产评估登记过程中，涉及到土地、房产、机动车、工商行政以及公证等众多管理部门。融资的抵押资产品质得不到社会评估，企业资产信用不足，从而导致社会信用环境恶劣。

　　二、发展民间融资缓解中小企业融资难的建议

　　(一)建立中小企业资本性融资体系

　　中小企业在筹集原始投资资本时，往往面临资本性融资不足，而民间融资恰恰能弥补这种不足。大量研究表明，中小企业债务性融资额与资本性融资额大致相当，这表明债务融资规模受“资本信用”制约。因此解决中小企业融资难应从资本融资与债务融资两方面入手，不能将问题的解决途径仅仅寄托在银行贷款、信用担保、融资租赁等债务性融资方案上。弥补中小企业资本性融资缺口，有4种可借鉴的措施：

　　一是资本积累。如法国银行通过设立“企业储蓄”项目，以免缴所得税、利息税和提供原储蓄金额2.5倍优惠贷款等措施，帮助中小企业通过利润留存积累资金并实现投资计划。

　　二是资本援助。如德国立“德国欧洲复兴计划特殊资产基金”，以两年免息、三年减息的资本援助政策为中小企业提供融资服务。

　　三是资本投资。如英国为满足中小企业的长期资金需求，专门成立“3I中小企业长期投资金融公司”，直接进行对中小企业评估后的长期持股投资。

　　四是资本集聚。如美国设立的风险投资与二板市场融资制度，场外公告板(OTCBB)市场等。这些措施，在弥补中小企业资本性融资缺口的同时，更多体现了资本对企业经营管理的制约，有助于中小企业的成长。

　　(二)推动小额信贷市场的发展

　　发挥“窗口”指导作用，促进商业银行结合银监会公布的《银行开展小企业贷款业务指导意见》，加强和改善小企业金融服务，积极创新和发展小企业贷款业务，设立中小企业金融中心、小额信贷部和批准一些小额信贷组织专门做小额信贷业务，推动小额信贷市场的发展。即：新设立一类金融组织，大的叫投资公司，允许其做各类投资业务，包括股权投资、债权投资和证券投资;小的叫贷款公司，只做贷款业务并以小额信贷为主。

　　(三)建立中小企业信用担保体系

　　建立中小企业信用担保体系是多元化的中小企业融资服务体系中至关重要的环节。因为信用担保体系能降低融资双方的信息不对称及由此引发的潜在成本(如监督成本和信用风险)，能正向激励中小企业融资行为。从某种程度上讲，当前民间融资之所以能成为中小企业融资主渠道，就是其利用地缘、业缘、血缘等优势掌握了中小企业的“软信息”。需要指出的是，“贷款’’与“担保”在融资风险防范上，并没有本质差异。若对担保行为疏于风险防范，非但不能有效解决信息不对称问题，反而会增加中小企业与担保机构间的风险。因此，建立信用担保体系的关键不在于设立多少机构，而在于通过建立中小企业信用数据库，不断完善信用评估的技术和机制，以有效识别中小企业的融资风险。美国中小企业管理局，正是利用先进的信用评估技术，通过信用担保形式帮助中小企业向银行融资。中国也需要建立类似的机构，需要引进和开发中小企业信用评估技术和机制。

　　(四)建立多层次的专业性中小企业投资公司

　　一是建立政策性的中小企业投资公司，重点支持科技创新型中小企业。政策性投资机构应以财政出资为主，也可由现已成立的省地两级国有资产管理机构通过出售其拥有的国有资产而出资。

　　二是建立民间合伙制的投资公司，将民间融资市场“退化”为合伙制的投资市场，从民间金融发展中剔除“非法集资”的负面因素。这对于中小企业在正规金融与民间金融中寻求互补性资金支持具有重要意义。

　　(五)增加为中小企业服务的金融工具和产品

　　通过发展金融租赁业务、创新财务公司模式、发展典当业务、拓展信贷抵押和担保范围、积极开展个人委托贷款业务等，为企业提供更多可选择的融资渠道，最终使民间融资由地下操作变为规范的市场融资行为。从根本上解决中小企业融资问题，离不开持续稳定的资金供给来源，尤其是在信贷紧缩或利率上升期间。一方面，要发展中小企业持股型的中小企业投资公司。中小企业持股型投资公司是由具有产业或产品(也有股份制方式)建立的投资公司。合伙制投资公司具有利益共享机制，中小企业作为合伙人，不仅可以方便地弥补资金缺口，而且可以从投资公司利润中分配红利。同时，由于合伙人对资本投资承担共同风险，所以投资公司通常采取时段承诺的投资方式，分时段检查中小企业对投资承诺的履行情况，这对中小企业又形成了风险约束。另一方面，由于中小金融机构是中小企业的主要融资来源，所以有必要培育和发展一类能从市场融入廉价资金并以优惠利率拆借给中小金融机构，不追求高额回报的融资类机构，以确保中小金融机构稳定的资金来源。在美国，这类机构不仅有力支持了中小金融机构实施贷款定价和风险管理能力，而且有效缓解了各地区间的中小企业融资价格差异，在社会资金配置中扮演重要角色。

　　(六)完善宏观调控手段

　　加快利率市场化改革，让资金在同等条件下在正规金融与民间金融之间合理分布。用市场手段优化资金这一稀缺资源的配置，以此稀释、化解资金过度集聚银行体系的风险。通过加快存款利率改革步伐，使存款利率更能够反映资金市场供求的实际，防止储蓄存款增幅下降较多、民间融资规模过大造成的金融体系“脱媒”现象，保持宏观调控在经济形势发展中的主动地位。

　　三、结论

　　中小企业是我国经济体系的重要组成部分，其繁荣和发展对促进我国经济建设、社会繁荣和稳定起着显著的作用。然而，中小企业在发展中面临着融资难、政策不平等、治理结构不完善等诸多内在、外在的问题，解决好这些问题，是中小企业做强、做大、增加中小企业活力、提高竞争力的需要和保证。

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